上述案例并非孤例。某具身智能创始团队成员李峰也向蓝鲸科技记者表示，其所在相关产业社群中，“某家企业又完成亿元级融资”、“某大厂战投已入场”等消息不断。但李峰也表示，当前市场上还出现了一些包装精巧的“具身智能项目”，这类项目仅需几步操作，就能快速成型，并登上路演舞台。李峰称，这类“遥操作造假”在机器人领域已是公开的“潜规则”。
“转手订单＋贴牌生产”模式
“但我们判断其本质并非科技企业，而更像一家依靠资源获取订单、进行贴牌销售的贸易公司，其订单真实性也难以核实。”刘尚宪称。
上述李峰提及的“具身智能项目”项目则更具欺骗性。据其介绍，这类项目往往在办公区以纸箱、货架搭建简易场景，伪装成“物流分拣系统”。硬件上采用两套数字舵机机械臂套件，外观呈现四条机械臂协作，实际仅两条从臂具备动力，主臂仅作采集用途。组装过程也不难：团队用铝型材将两条从臂固定，再在结构顶部安装结构光摄像头，以此营造“感知—执行一体化”的假象。
李峰称，软件层面更具表演性，即在普通台式机上调用qwen-VL等开源模型提取目标，再借助OpenCV绘制检测框、叠加深度图，包装成具备“多模态感知”的视觉系统。完成技术包装后，团队便开始了路演表演。团队便指着屏幕上跳动的检测框，宣称其大模型“能理解世界上所有物体”，机械臂具备“全自主分拣能力”，“再投入几亿元即可研发出AGI机器人”。
然而，这套看似流畅的“全自主分拣”系统背后，隐藏着一个关键骗局。李峰告诉蓝鲸科技记者，所谓的智能操作实为精心伪装的“遥操作”：演示过程中，数字舵机主臂的控制线被刻意延伸至画面之外，由人员在投资人视线盲区手动操控完成动作。整个系统并无真正的感知与决策能力，却被公然标榜为“全自主智能分拣”。
Gashero指出，不仅初创团队，部分知名公司也曾采用类似手法。他强调，遥操作本身具备技术价值，问题在于有意混淆“人在回路的半自主”与“全自主智能”，误导投资人判断。
有投资人“100个项目，才投1-2个”
Gashero称，许多曾被看重的“技术背景”，如今可能已难以真实反映当下的研发能力。他举例说，就在一年多前，行业还普遍认可具身智能的VLA技术路线，认为可以将复杂规划任务完全交由大语言模型处理，但几个月后的实践就证明，大模型在规划任务上的可靠性仍显不足。
面对技术与市场的双重不确定性，投资人的风险逻辑也在不断演变。“高收益必然伴随高风险，这是基本规律，”Gashero强调，投资人不应追求无风险的高回报。在他看来，投资人的核心职责并非精准预测未来，而是有效识别真实价值，剔除虚假包装。
面对技术快速迭代带来的挑战，有专业投资机构在谨慎应对。已投资部分具身企业的辰韬资本合伙人萧依婷向蓝鲸科技记者透露：“我们投资团队包括MIT的博士、牛津的博士等。市场化的GP主要就是靠专业吃饭，所以前台都是理工科博士。”
在萧依婷看来，专业投资人必须具备过硬的技术鉴别能力。“专业投资人是不会被骗的，被骗的投资人就是功课没做足。”她直言，“当然技术好，也有成功和失败，但专业判断是投资的前提。”
“当前具身智能企业确实存在滥竽充数，”萧依婷表示，“我们有时候看了100个项目才投1-2个。”
不过，投资行为往往有时也关乎预算逻辑。深圳某投资经理就向蓝鲸科技记者透露，为用完当年额度、维持来年预算，即使项目存疑也可能投资。“既然某些基金核心收入是管理费，且风险本就预期之内，那么亏损也就成了‘合规的常态’。”